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　　1.钢材需求韧性犹存。 地产虽有政策面收敛，但明年房地产新开工的韧性依然较强，给予钢价积极影响。 2021 年是十四五规划开局之年，相关重大基建工程提振用钢需求。国内制造业向暖，板材消费强劲。

　　2.供给端钢材产量受限增长。 环保与宏观政策将促进产能置换，约束粗钢产量，但较高的产能利用率或带动供应扩增。

　　3.进出口取决于国内钢价与国外疫情修复后的供需格局， 明年上半年海外需求缺口犹存。

　　4.明年钢材供需相对平稳， 今年疫情带来的供需错位将在明年上半年磨合中匹配，结合当前成本高位， 价格中枢将上移。预期螺纹钢现货价格运行区间 4000-4500。 较好的下游预期扩增期货价格上行空间，淡季回调后带来新上涨行情，但上涨幅度或受今年冬储滞后影响。 上半年趋势交易看多为主，下半年防范风险保护利润。螺纹钢利润走势预计前高后低，热卷利润中枢有所上移， 根据利润分配， 卷螺价差套利可在二季度做多螺纹做空热卷，四季度则多卷空螺。

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