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中期振荡回升概率大 支撑股市反弹

浏览量:741 最后更新时间:2019-12-30

     三大股指期货12月总体维持振荡上行态势。从基本面看,人民币汇率总体维持升势、A股估值处于低位以及流动性充裕对指数构成较强支撑,后市股指期货振荡上行趋势不改。

  美元指数近期连续下跌,从10月1日开始下跌近3个月时间。美元指数下跌的主要原因在于支撑美元走强的因素不复存在,美联储降息及购买资产的行动使得美元流动性趋向宽松。此外,英国脱欧达成初步协议支撑欧元大幅走强,美股的强势也使得机构兑现利润的动力大增,美元强势难再。美元走弱使得人民币贬值压力降低,人民币短期维持稳定,中期振荡回升概率较大,这将支撑股市继续反弹。

  央行今年对于市场流动性把控程度较好,目前市场流动性总体充裕,实际利率处于下行态势。

  为了对冲年末资金紧张格局及春节资金需求,央行12月加大了流动性预调微调力度。12月16日,央行开展MLF操作3000亿元;12月18日至20日,央行分别开展2000亿元、2800亿元和1500亿元逆回购操作;12月23日,央行开展500亿元逆回购操作。12月18日至23日连续四个交易日,央行投放流动性接近7000亿元。

  2019年至今,央行两次实施全面降准,合计1.5个百分点,并分三次对部分中小银行实施定向降准。而市场对于在2019年底至2020年初再次降准的预期正在逐渐升温。银行间市场利率稳中走低,流动性充裕利好股市上行。

  从三大股指上证50、沪深300及中证500的估值水平来看,目前估值依然处于低位,上证50市盈率维持在9.8倍的较低位置,沪深300为12.29倍,中证500为24.3倍。目前国际主要股指估值均在较高位置,道琼斯指数市盈率维持在20.3倍,纳斯达克在32倍。从全球来看,目前A股依然具有较好的吸引力,投资价值较好,有望吸引外资持续流入。

  12月以来北向资金累计流入超过687亿元,刷新单月历史最大净流入额。上周北向资金流入64.3亿元,其中沪市流入42.12亿元,深市流入22.18亿元。外资持续不断流入A股也进一步印证了A股受到外资青睐,中期内北向资金料仍将维持流入态势,这将助推A股振荡上行。

  从技术面来看,目前三大股指期货下行空间有限,短期均线呈现多头向上发散的格局,表明向上趋势未改。从量能上看,短期成交持续增加,量能出现放大,资金入场态势明显。三大股指期货振荡上行趋势并未改变。我们预计春节前指数仍然有望继续上涨,中证500则有望领涨三大股指。操作上,逢低做多依然是较好选择,套利方面,可以选择做多IC做空IH的套利策略。

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